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　　本文作家 | 楚新莉

　　本讲授完成期间  | 2025年3月2日

　　节录

　　本周前半周越南、韩国反推销关税激发市集悲不雅心扉发酵，玄色系商品舛误下落。周三早盘市集传出本年粗钢限产5000万吨的音尘，尔后市集基本围绕着限产逻辑交往，钢材期货应声高潮，原料价钱跳水。当今粗钢限产音尘尚未获得官方阐述，5000万吨基本不太可能，但供给侧更正预期有所增强。周四市集再度炒作山西焦化减产的音尘，但产地反映尚未接到硬性减产见知，短期大幅减产可能性较低。

　　产业方面，本周螺纹钢产量上升9.59万吨至206.5万吨，库存总量垒库15.79万吨至863.44万吨，较上年节后春节后同时库存下降35%。表需还原彰着，环比加多22.09万吨，较上年节后春节后同时下降10%。低供应下需求远景修正，无间不雅察表需捏续性。热卷产量无间下降4.7万吨至323.13万吨，总库存垒库仅0.8万吨，预测热卷累库下周迎来拐点，且库存峰值远低于预期。从需求强度来看，市集大量反映接单到三月份不错延续。不外周度高频数据遭受左近国度“反推销”战术，大逻辑转向出口回流对国内市集的冲击，限定热卷加价空间。

　　省略情成分：

　　外洋关税战术变化，国内战术力度

正文

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　　本周现货市集发扬：螺纹跌30-80元/吨，热卷跌30-50元/吨

　　一、螺纹

　　1.1利润启动钢厂无间复产

　　供应方面，本周五大钢材品种产量小幅加多6.25万吨至842.26万吨，其中螺纹钢产量上升9.59万吨至206.5万吨。从工艺角度来看，长过程产量加多5.26万吨至179.93万吨；短过程产量加多4.33万吨至26.57万吨。本周长过程螺纹即期吨钢利润变化不大，长过程仍有复产空间；电炉坐褥利润基本踏实，当今钢价处于谷电和平电老本之间。

　　1.2 螺纹表需：表需无间好转

　　破钞方面，本周螺纹表需周环比加多22.09万吨至190.71万吨，较上年节后春节后同时下降10%。但据百年建筑调研，限定2月27日（农历正月三十），天下13532个工地开复工率为64.6%，农历同比减少12.64个点；劳务上工率61.7%，农历同比减少12.03个点；资金到位率49.1%，农历同比加多0.84个点。其中房建形态开复工率为63.9%，农历同比减少9.76个点；劳务上工率56.5%，农历同比减少14.66个点；资金到住率42.3%，农历同比加多1.10个点；非房建形态开复工率为64.8%，农历同比减少13.72个点；劳务上工率63.0%，农历同比减少10.99个点；资金到住率50.8%，农历同比加多0.01个点。据调研企业及反映，施工企业大量觉得3月下旬才调赶上旧年阳历同时开复工程度，个别地区不看好年内能跨越旧年程度。资金到位率同比改善，好多省份齐有积极变化。

　　1.3 螺纹库存：垒库幅度收窄

　　库存方面，本周五大钢材品种总库存加多14.98万吨至1879.12万吨，环比增幅彰着下降，较上年节后春节后同时库存仍下降25%。螺纹库存总量垒库15.79万吨至863.44万吨，较上年节后春节后同时库存下降35%。其中螺纹厂库为234.27万吨，环比去库5.31万吨，社库为629.17万吨，环比加多21.1万吨。预测螺纹库存峰值1000万吨阁下，远低于预期。

　　二、热卷

　　2.1 热卷供需：供需双降

　　本周热卷产量无间下降4.7万吨至323.13万吨，表不雅需求减少0.55万吨至322.33万吨。从需求强度来看，市集大量反映接单到三月份不错延续。出口方面，据韩联社当地期间2月20日报谈，韩国产业互市资源部买卖委员会今日召开会议，决定对自中国入口厚板征收临时反推销税，税率为27.91~38.02%不等。2025年2月21日，越南工业和买卖部发布第460/QD-BCT号决定，对原产于印度和中国的某些热轧钢居品征收临时反推销税。据此，对被侦查中国居品适用的临时反推销税率为19.38%至27.83%。期间有用期为发布日起15日后奏效（即北京期间2025年3月7日）。越南是中国最垂死的钢铁出口市集，其2024年入口的热卷总量为814.14万吨，同比2023年增长39.26%。

　　2.2 热卷库存：库存压力低于预期

　　库存端，限定2月28号，热卷厂库为91.44万吨，环比减少2.88万吨，社库为343.96万吨，环比加多3.68万吨，总库存垒库0.8万吨，垒库幅度进一步减弱，预测热卷累库下周迎来拐点，且库存峰值远低于预期。

　　三、钢材转头

　　本周前半周越南、韩国反推销关税激发市集悲不雅心扉发酵，玄色系商品舛误下落。周三早盘市集传出本年粗钢限产5000万吨的音尘，尔后市集基本围绕着限产逻辑交往，钢材期货应声高潮，原料价钱跳水。当今粗钢限产音尘尚未获得官方阐述，5000万吨基本不太可能，但供给侧更正预期有所增强。周四市集再度炒作山西焦化减产的音尘，但产地反映尚未接到硬性减产见知，短期大幅减产可能性较低。

　　产业方面，本周螺纹钢产量上升9.59万吨至206.5万吨，库存总量垒库15.79万吨至863.44万吨，较上年节后春节后同时库存下降35%。表需还原彰着，环比加多22.09万吨，较上年节后春节后同时下降10%。低供应下需求远景修正，无间不雅察表需捏续性。热卷产量无间下降4.7万吨至323.13万吨，总库存垒库仅0.8万吨，预测热卷累库下周迎来拐点，且库存峰值远低于预期。从需求强度来看，市集大量反映接单到三月份不错延续。不外周度高频数据遭受左近国度“反推销”战术，大逻辑转向出口回流对国内市集的冲击，限定热卷加价空间。

　　两会前市集音尘扰动增多，钢价并未形成明确价钱趋势，区间轰动形势尚未转换，螺纹2505参考3250-3400区间，热卷2505参考3350-3500区间。

　　省略情成分：

　　外洋关税战术变化，国内战术力度

　　作家姓名：楚新莉

　　期货交往商量从业信息：Z0018419

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